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掩霜纨，泪偷弹。
且尽一尊，收泪唱《阳关》。
漫道帝城天样远，天易见，见君难。
画堂新构近孤山。
曲栏干，为谁安？飞絮落花，春色属明年。
欲棹小舟寻旧事，无处问，水连天。
翠蛾羞黛怯人看。掩霜纨，泪偷弹。且尽一尊，收泪唱《阳关》。漫道帝城天样远，天易见，见君难。
美人为离别心情难受，却又怕人看见被取笑，手执白纨扇掩遮面容，让泪珠儿暗暗流下。请再饮一杯酒，收起离别的泪，我歌一曲《阳关》。谩说帝城遥遥天一样远，天再远也易见，再见到你难上难！
画堂新构近孤山。曲栏干，为谁安？飞絮落花，春色属明年。欲棹小天寻旧事，无处问，水连天。
画堂新建色彩斑斓，依山傍水在孤山上，还有精巧玲珑的曲栏干。可以凭栏远眺西湖景色。可是你一离去，画堂栏干将为谁安置？眼前花絮飘落，与春色相逢只有待来年。明年春日驾着小天寻觅旧迹，怕也难寻到往日欢踪，天连水，水连天，往事渺茫无处寻访。
翠蛾(é)羞黛(dài)怯(qiè)人看。掩霜纨(wán)，泪偷弹。且尽一尊，收泪唱《阳关》。漫道帝城天样远，天易见，见君难。
翠蛾羞黛：蛾，指娥眉。黛，指青黛，女子画眉颜料。翠、羞，形容其美好。此以翠蛾羞黛为美人的代称。霜纨：指白纨扇。纨，细绢。阳关：即阳关曲。又叫阳关三叠，是唐时著名的送别歌曲。以王维《送元二使安西》诗为歌词者最为著名，有人将其分三叠反复叠唱。漫：助词。有随意，任由等义。帝城：指南都，陈述古将由杭州调任那里。天易见，见君难：化用“举目则见日，不见长安”语，言再到陈述古不容易了。
画堂新构近孤山。曲栏干，为谁安？飞絮落花，春色属(zhǔ)明年。欲棹(zhào)小舟寻旧事，无处问，水连天。
画堂：指孤山寺内与竹阁相连投的柏堂。属：同“嘱”，嘱托。棹：船桨。这里作动词用，意为划船。
这首词的上阕描述此妓在饯别时的情景。首先表现她送别长官时的悲伤情态。她因这次离别而伤心流泪，却又似感害羞，怕被人知道而取笑，于是用纨扇掩面而偷偷弹泪。她强制住眼泪，压抑着情感，唱起《阳关曲》，殷勤劝陈襄且尽离尊。上阕的结三句是官妓为陈襄劝酒时的赠别之语：“漫道帝城天样远，天易见，见君难。”这次陈襄赴应天府任，其地为北宋之“南京”，亦可称“帝城”。她曲折地表达自己留恋之情，认为帝城虽然有如天远，但此后见天容易，再见贤太守却不易了。这将是永远的离别。她清楚地知道：士大夫宦迹无定，他们与官妓在花间尊前的一点情意，离任后便会很快忘掉的。词情发展至此达到高潮，下阕全是模写官妓的相思之情。
下阕模写歌妓的相思之情。苏诗《孤山二咏并引》云：“孤山有陈时柏二株，其一为人所薪，山下老人自为儿时已见其枯矣，然坚悍如金石，愈于未枯者。僧志诠作堂于其侧，名之曰柏堂。堂与白公居易竹阁相连属。”苏轼咏柏堂诗有“忽惊华构依岩出”句，诗作于熙宁六年六月以后，可见柏堂确为“新构”，建成始一年，而且可能由陈襄支持建造的（陈襄于五年五月到任）。在此宴别陈襄，自然有“楼观甫成人已去”之感。官妓想象，如果这位风流太守不离任，或许还可同她于画堂之曲栏徘徊观眺。由此免不了勾起一些往事的回忆。去年春天，苏轼与陈襄等僚友曾数次游湖，吟诗作词。苏轼《有以官法酒见饷者因用前韵求述古为移厨饮湖上》诗有“游舫已妆吴榜稳，舞衫初试越罗新”；后作《常润道中有怀钱塘寄述古》诗亦有“三月莺花付与公”之句，清人纪昀以为“此应为官妓而发”。可见当时游湖都有官妓歌舞相伴。“飞絮落花，春色属明年”，是说眼下已是花飞春尽，大好春色要到明年才有了。结尾处含蕴空灵而情意无穷。官妓想象她明年春日再驾着小船在西湖寻觅旧迹欢踪时，“无处问，水连天”，情事已经渺茫，唯有倍加想念与伤心而已。
这首词属于传统婉约词的写法，表现较为细致，语调柔婉。作者善于描摹歌妓的情态，揣测到她内心隐秘的情绪，很有分寸地表现出来，艳而不俗，哀而不伤，切合现实情景。游湖等事，大都有苏轼在场。他了解官妓们的思想与生活，尊重她们的人格，因而能将其情态表现得真实而生动。可以设想：当这位官妓在尊前请求苏轼代为作词以赠陈襄，词人对客挥毫，顷刻而就，她当即手执拍板情真意切地演唱起来，声泪俱下，在座诸公无不被感动，尤其是太守陈襄。
从这首词，可以看到宋代士大夫私人生活的一个方面。宋代统治阶级维持着歌妓制度，在官府服役的官妓，歌舞侍宴，送往迎来虚度青春，没有自由，精神生活十分痛苦。如仪真的一位官妓所说：“身隶乐籍，仪真过客如云，无时不开宴，望顷刻之适不可得。”（《夷坚丁志》卷十二）尽管她们身着绮罗，出入官府，实际上属于“贱民”，处于社会中卑贱的地位。由于职业关系，她们不得不歌舞侑觞，也不可能不与长官们尊前调情。这实际上是封建统治者公开玩弄妇女的一种方式。可见词中的官妓敬劝别酒、缅怀旧事、瞻念未来之时是有许多凄凉的情感，隐藏着对不幸命运的叹息悲伤。她们与长官的情谊，真真假假，很难说清。二者社会地位的悬殊又使他们之间不可能存在真正的情谊。苏轼为应酬官场习俗，实有相戏之意，将这种关系表现得扑朔迷离，真假难辨，非常巧妙。词的真实含意是比较复杂的。它是苏轼早期送别词中的佳作，反映了作者早期创作所受传统婉约词风的影响。
殢人娇态最轻盈。
酥胸斜抱天边月，玉手轻弹事面冰。
无限事，许多情。
四弦丝竹苦丁宁。
饶君拨尽相思调，待听梧桐叶落声。
罗带双垂画不成。殢人娇态最轻盈。酥胸斜抱天边月，玉手轻弹水面冰。
双双垂下的“罗带”飘柔而美丽，连画都比不上。娇艳的姿色迷人，飘然得不能再轻盈了。洁白细嫩的手指，轻弹琵琶，发出如“水面冰”滑的声音。
无限事，许多情。四弦丝竹苦丁宁。饶君拨尽相思调，待听梧桐叶落声。
事很多，情也很多。琵琶弹奏出的音乐声响中有你的愁绪。尽管你弹完相思调，但你这是单相思。请你等待着秋天的来临，听我弹拨那“梧桐落叶”的琵琶声吧！
罗带双垂画不成。殢(tì)人娇态最轻盈。酥(sū)胸斜抱天边月，玉手轻弹水面冰。
罗带：丝织的衣带。殢人：迷恋人。酥胸：洁白润泽的胸脯。水面冰：水的表面如冰滑一般。这里指琵琶的声音。
无限事，许多情。四弦丝竹苦丁宁。饶(ráo)君拨尽相思调，待听梧桐叶落声。
四弦：即琵琶。丝竹：弦乐器与竹管乐器的总称，泛指音乐。丁宁：形容乐器所发出的声响。饶：任凭，尽管。
上片写琵琶歌女的外貌和弹琵琶的美妙效果。“罗带双垂画不成”，正面描写琵琶歌女的服饰。“殢人娇态最轻盈”，正面描写琵琶歌女的容貌。“酥胸斜抱天边月”，侧面描写琵琶歌女的胸脯。如“斜抱天边月”的胸脯，隆起的曲线美，象征着洁白润泽的源泉。“玉手轻弹水面冰”，侧面描写琵琶歌女的琵琶声，圆润清脆而悦耳，颇有“间关莺语花底滑，幽咽泉流冰下滩”（唐代白居易《琵琶行》）的韵味。前三句是从视角着笔的，后一句是从听觉着笔的，感觉挪移，一幅亭亭玉立、窈窕淑静的琵琶歌女，活生生地呈现在人的面前。
下片写琵琶歌女的幽独愁苦情态。“无限事，许多情”，概述了琵琶歌女所面临的“事”“情”的缠绕。“无限”言“事”之多，“许多”言“情”之泛。“四弦丝竹苦丁宁”，回答上面的泛问，“事”“情”之“苦，全反映在“四弦丝竹”的“丁宁”声中。有“低眉信手续续弹，说尽心中无限事。”（唐代白居易《琵琶行》“别离四弦声，相思双笛引。”（南朝梁简文帝《生别离》）之意，一个“苦”字将琵琶歌女的愁态生动地刻画出来了。“饶君拨尽相思调，待听梧桐落叶声”，为点题之笔。苏轼以此衬托出琵琶歌女的幽独愁苦的情态。
全词，苏轼运用描写与烘托的笔法，写了一位相思愁苦的琵琶歌女。“酥胸斜抱天边月，玉手轻弹水面冰”这一联句特别美，特写了琵琶歌女的侧面倩影，特写了琵琶歌女弹拨琵琶所发出的“水面冰”声。平仄得当，对仗工整，颇富现代蒙太奇表现的韵律美。最后的“梧桐落叶声”与“缺月挂疏桐”（《卜算子·黄州定惠院寓居作》）似乎为巧合的文笔。前者以声写人，后者以形写人，都是为了刻画“幽人独往来，缥渺孤鸿影”歌女形象的，有异曲同工之妙。